提要： 综观3月台湾电子各行业营收，我们可以看到各行业业绩普遍同比下滑，在我们跟踪的几大行业中，3月份同比正增长的只有软板和中小尺寸LCD行业两个行业。供给收缩+需求端快速回暖是软板行业业绩持续走好的主要逻辑。

3月台湾电子行业业绩同比虽下滑但趋势向好

综观3月台湾电子各行业营收，我们可以看到各行业业绩普遍同比下滑，在我们跟踪的几大行业中，3月份同比正增长的只有软板和中小尺寸LCD行业两个行业。供给收缩+需求端快速回暖是软板行业业绩持续走好的主要逻辑。

半导体行业：持续数季的库存修正在第一季已告一段落，第一季度或成为全年谷底，我们预计二季度客户库存回补的现象会更明显，尤其是智能型手机所需的连网IC与电源管理IC，有望受益于未来IC客户的稳定下单。

零组件行业：中小尺寸面板在中国大陆手机、智能型手机，以及7寸平板设备市场规模持续成长的带动下，出货量仍同比增长约1.1%。

终端方面：在硬盘缺货问题逐步缓解、下游3C渠道商补库存的带动下，广达、纬创三月出货持续增温，下半年随Ultrabook成本下降及Win8登场，加上Intel的新处理器，更能凸显省电与轻薄特性，预计带来一波NB换机潮。

LED行业：产能利用率在三月拉升至80%~90%，加上部分台湾厂商逐渐打入日系电视背光供应链，带动整体产业营收成长15%~20%，而由于背光市场的备货效应以及主要商用照明应用市场旺季即将来到，需求能见度可望延续至5月。

行业观点更新

我们预期ODM的NB厂在4月出货出现短暂回落后，迎来5-8月出货高峰期苹果市场占有率的下降会不会使苹果加快iphone5的导入速度，尚待观察面板涨价趋势正在从大尺寸向中尺寸转移LED行业有两个形势值得注意。第一个，国内芯片的技术水平正在接近台湾。

第二，国内芯片的供应集中度在逐步提高。我们长期看好包括LED芯片以及具有终端应用渠道的企业

数据更新

3月上旬大尺寸TVLCD面板价格微涨1-2美元，小尺寸面板价格微跌。

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